接下来的12年里，他凭借从格雷厄姆那里学来的深度价值投资方法，取得了令人瞩目的成绩：扣除管理费后，年化回报达到了31.6%。
时间来到1999年5月，美国正处于互联网投资热潮的顶峰，巴菲特却在年度股东信中发出了“异常尖锐”的警告。在信里，他批评市场中许多CEO通过操纵利润来推高股价。
在1995 年到 2000 年，纳斯达克综合股价指数涨了 400%。单在1999 。
作为从20世纪50年代就开始投资的“股神”，巴菲特多次成功在市场高点“逃顶”。现在就连他都在降仓避险，我们是否也该跟着“抄作业”呢？
在1970 年底，他正式开启了他的伯克希尔之旅，拥有了他想要的“永久资本”。随后，他在1973-1974年的熊市中趁机抄底，买入了华盛顿邮报、GEICO保险和大都会通讯等优质资产。
1968年底到1970年5月，标普500指数暴跌36%。尽管之后短暂反弹，但从1973年起，标普500指数再次在21个月内大跌48%。
这番警告当时引发了美国投资界和媒体的嘲笑——毕竟，根据当时的调查数据，投资者们预期的股市收益率为13%- 22%。
到1968年底，巴菲特管理的资产规模增长到1.05亿美元。然而，他却毅然决定关闭公司，并在给投资者的信中给出了四个理由：
巴菲特25岁时，从纽约回到家乡奥马哈，创立了自己的投资公司。他从6位投资者那里募集了10.5万美元，在租来的小公寓里开始管理这笔资金。
两个月后，他在亿万富翁、政商名流云集的太阳谷会议上公开表示，最近几年的市场的表现已经大大超过了经济增长，这意味着之后17年的市况不会比1964至1981年好多少，除非市场下跌。“要是让我预测这段时间投资者最有可能拿到的回报，我想是6%。”